İktisatbank piyasa analizi: Trump’a rağmen FED’den bağımsızlık dersi; Dolar toparlanıyor

İktisatbank'ın 31 Temmuz 2025'e ilişkin Günlük Piyasa Analiz ve Yorumu şu şekilde:

FED dün akşam sonuçlanan olağan Temmuz ayı toplantısında politika faizini beklentilere paralel %4,25 - %4,50 aralığında sabit tuttu. Başkan Powell, faizlerin enflasyon hedefinin hâlâ üzerinde seyretmesi ve belirsizliklerin sürmesi nedeniyle sabit tutulduğunu söylerken, özellikle Başkan Trump’ın ithalat vergilerinde yaptığı değişiklikler ve diğer ekonomi politikalarının etkilerinin henüz tam olarak anlaşılmadığını vurguladı. Eylül ayında faiz indirimi için yeterli veri oluşmayabileceğini belirtirken Eylül ayı toplantısına yönelik indirim olasılığı %70’ten %50’nin altına geriledi.

FED’in politika yapıcılarından Michelle Bowman ve Christopher Waller indirim yönünde oy kullanarak karar metnine karşı çıktı. Bu durum, FED içinde son 30 yılın en belirgin görüş ayrılığı olarak kayda geçti. Her iki isim de Başkan Trump tarafından atandığını not edelim. Powell ise kararın “düşünülmüş ve kapsamlı bir tartışma” sonucunda alındığını, ancak çoğunluğun indirimi desteklemek için daha fazla veri görmek istediğini ifade etti.

Başkan Trump’ın yoğun eleştirilerine rağmen FED’in bağımsızlık dersi verdiği dünkü toplantı ardından Powell’ın da açıklamalarını genel hatları ile şahin olarak yorumladık. Son günlerde dikkat çektiğimiz üzere ABD dolarında değerlenme eğilimi karar ardından daha da belirgin bir hâl aldı. Dün gün içinde açıklanan güçlü özel sektör istihdam verisi ve GSYIH büyüme verisi ile birlikte süreci okuduğumuzda, ABD ekonomisinin kuvvetli olduğunu ve FED’in kısa vadede faiz indirmesi için çok da bir neden olmadığını anladık.

Karar öncesi 1,1460 seviyelere kadar gevşeyen EURUSD paritesi, karar ardından 1,14 seviyesine kadar gevşedi. Çanlar EUR için çalıyor diyerek açtığımız EUR kısa pozisyonumuzda iz süren zarar kes stratejisi uygularken, kısa vadede 1,1350 seviyesini hedefliyoruz. 10 yıllık ABD tahvil getirisinin hafif de olsa yukarı gelmesi ile son zamanlarda güçsüzlük emareleri gösteren altının da ons fiyatı 3,300 dolar seviyesinin altına gevşedi. Teknik mânâda aşağı yönün daha da kuvvetlendiğini görüyoruz. 

Doların elinin kuvvetlenmesi ile gümüş de baskı altında kalarak 37 dolar seviyelerinin diplerine kadar gevşedi. Haftalık kapanışı görerek daha sağlıklı yorum yapacağız. Kripto paralarda ise bitcoin 119 bin dolar seviyesinde enerji biriktirmeye devam ederken, ethereum ise 4 bin dolar seviyesindeki zirvenin kıyısında bir sonraki adım için adeta pusuda bekliyor.

ABD borsaları geceyi hafif de olsa düşüle tamamlarken, dün kapanış ardından bilanço açıklayan Meta ve Microsoft’un güçlü sonuçları ile bu sabah vadeli işlemlerde Nasdaq %1,2 yukarıda işlem görüyor. Pasifik’in diğer ucunda ise, Japonya Merkez Bankası kısa vadeli faiz oranlarını beklenildiği üzere %0,5 seviyesinde sabit tutarken, Tokyo borsası %1’e yakın değer kazandı. Diğer bölgelerde ise satıcılı bir seyrin hâkim olduğunu görüyoruz: Hong Kong borsası %1 gerilerken, Kore borsası %0,6 geriledi. Haber akışında ABD, Güney Kore ile ticaret anlaşması imzalarken, tarife oranı %15 olarak belirlendi. Çelik, alüminyum ve özellikle bakır gibi metallerin bu anlaşmanın dışında tutulması sonrası bakır fiyatı ABD’de sert düşerken, Londra’da ise yükseldi. 

Türkiye cephesinde ise dün Türk-İş’in hazırladığı Temmuz ayı Açlık ve Yoksulluk Sınırı raporu dikkatimizi çekti. Buna göre dört kişilik bir ailenin yalnızca gıda harcaması için gereken açlık sınırı 26,413 TL olurken, temel ihtiyaçlarla birlikte yoksulluk sınırı ise 86,036 TL olarak hesaplandı. Asgari ücretin ise 22,105 TL olduğunu not edelim. Raporda, gıda fiyatları Ankara için aylık %1,14 olarak hesaplanırken, Temmuz ayında resmî enflasyonun %2,38 olarak sonuçalanması bekleniyor. Böyle bir durumda, yıllık enflasyon %34,1 olacak. Dün ayrıca TÜİK tarafından açıklanan işsizlik verilerine göre geniş tanımlı işsizlik oranı Haziran’da %32,9 oldu. Yani her üç kişiden biri işsiz. 

USDTRY kuru TCMB’nin konfor sahasında 40,58 seviyesinde salınırken, EUR’nun değer kaybetmesi ile EURTRY kuru 46,40 seviyesine geriledi. Türk insanın göz bebeği gram altın da benzer bir şekilde 4,300 TL seviyesinin altına gerilerken, dün Türk hisse senetleri günü %1,3 yükselişle tamamladı. TL REF %42,66 seviyesinde yataylaşırken, 5 yıllık CDS risk primi de önemli bir değişim göstermeden 278 baz puanda kaldı.

İktisatbank Günlük Piyasa Analiz ve Yorumu 31 Temmuz Perşembe