İktisatbank piyasa analizi: ABD doları faiz indirim 'baskısı' ile değer kaybederken, Bitcoin kükredi

İktisatbank'ın 14 Ağustos 2025'e ilişkin Günlük Piyasa Analiz ve Yorumu şu şekilde:

Küresel mali piyasalarda yaz rehavetinin hâkim olduğu sakin günler, Trump 2.0 politikalarının yarattığı jeopolitik ve ekonomik gölgeler ile FED üzerindeki artan faiz indirim baskısıyla yeniden hareketlendiğini görüyoruz. Avrupa Merkez Bankası'nın peş peşe yedi kez faiz indirmesi, ABD’de ise beklentileri karşılamayan ve İstatistik Kurumu Başkanı’nı koltuğundan eden zayıf istihdam verilerine, Temmuz ayı enflasyonunun da beklentilerin altında kalması eşlik etti. Bu gelişmeler, faiz indirimine yönelik piyasa baskısını artık çok daha yüksek tonda hissettiriyor. 

Şöyle ki, ABD Hazine Bakanı Bessent, Başkan Trump'a katılarak Eylül toplantısına yönelik 50 baz puanlık agresif bir indirim talep etmesi ile dolarda değer kaybı yeniden şiddetlendi. Elli baz puanlık indirim olasılığına piyasalar geçen hafta %0 ihtimal verirken, eylül toplantısına yönelik böyle bir ihtimalin fiyatlamaya başlandığını görüyoruz. Fed'in siyasi 'baskı' ile faiz indirimine yönelmesi, dünyanın amiral gemisinin bağımsızlığı ve kredibilitesi açısından iyi bir gelişmeye işaret etmezken, öte yandan Fed'in zayıflamaya yüz tutan makro ekonomik verilerin ışığında faiz indirimine yönelmesi, tam tersine risk iştahını desteklemeye başladığını söyleyebiliriz.  

Fed’in eylül ayında faiz indirimlerine yeniden başlayacağı beklentileri, dolar üzerinde baskı yaratırken küresel risk iştahını da destekliyor. Şöyle ki, ABD'de en büyük 500 şirketi şemsiyesi altında barındıran S&P500 ve teknoloji hisselerinin işlem gördüğü Nasdaq endekslerinin üst üste ikinci gün de kapanış rekoru kırdı. Yeni gün başlangıcında Japonya hâriç Asya borsalarını izleyen MSCI endeksi, Eylül 2021’den bu yana gördüğü en yüksek seviyelere yakın seyrediyor. MSCI Tüm Ülkeler Dünya Endeksi de bu sabah art arda ikinci kez rekor tazeledi. Nikkei endeksi ise altı günlük güçlü rallinin ardından, tarihinde ilk kez geçtiği 43bin puan seviyesinden beklentilere paralel kâr satışları ile %1,3 geri çekilirken, Çin'in CSI300 endeksi ile Hong Kong hisseleri ise değer kazandı. 

Hazine Bakanı Bessent'in 50 baz puanlık güçlü bir indirimin masada olduğuna dair açıklamaları ardından hisse senetlerinde yaşanan coşku dolar endeksi de iki haftanın en düşük seviyesine itti. Güvenli liman Japon yeni bu sabah dolar karşısında üç haftanın en yüksek değerini görürken, EURUSD paritesi yeniden 1,17 seviyesinin üzerine yükseldi. Geride bıraktığımız hafta gönülsüz bir faiz indirimine imza atan İngiltere Merkez Bankasına paralel GBPUSD paritesi de benzer bir şekilde 1,3590 seviyesini bir kez daha test ederek son üç haftanın zirvesine yükseldi. Sterlin cephesinde bu yıl test edilen en yüksek seviyenin 1,3790 ; EUR'da ise 1,1830 olduğunu not edelim. 

DXY'nin yeniden boynunu bükmesi ile Bitcoin bu sabah 124,480 dolar seviyesine kadar yükselerek tüm zamanların zirvesine imza atarken, yıl başından bu yana %32 değer kazandığının altını çizmemiz gerekiyor. Rallide oldukça geride kalan ve son haftalarda atağa geçen Ethereum ise bu sabah 2021 zirvesine yaklaşarak 4,785 dolar seviyesini test ederek yüzümüz kara çıkarmadı. Bitcoin'de uzun bir süre önce ön plana çıkardığımız 125bin dolar seviyesine artık ulaştığımızı gönül rahatlığı ile söyleyebiliriz. Bu noktadan sonra bir sonraki hedef seviyemiz olan 150bin doların da radar menziline gireceğini düşünüyoruz. CoinMarketCap verilerine göre, kripto para sektörünün toplam piyasa değeri, Kasım 2024’te Trump’ın ABD başkanlık seçimlerini kazandığı dönemde yaklaşık 2,5 trilyon dolardan bugün 4,2 trilyon doların üzerine çıkarak büyük bir sıçrama kaydetti.

ABD tahvil faizleri ile ters korelasyona sahip altın, kripto paralar gibi hızlı şeridi kullanmasa da, bu sabah 3,375 dolar seviyesine toparlanırken, gümüş ise 38,70 dolar seviyesine yükseldi. Şöyle bir gözümüzü kapatarak düşünürsek, hisse senetlerinde ABD'de S&P500 ve Nasdaq, Asya'da ise Nikkei rekor seviyelere yükseldi. Altın tüm zamanların rekor seviyesinin kıyısında, gümüş son 14 yılın zirvesinde işlem görüyor. Bitcoin rekorda, ethereum rekorun bir tık gerisinde, dolar ise mütemadiyen değer kaybederek baskı altına işlem görüyor. Herkes geminin bir tarafına adeta yaslanmış vaziyette! Önüne arkana bakmadan dolar sat tarzı böylesi 'kalabalık' pozisyonlanmanın, bizleri her daim korkuttuğuna hazır yeri gelmişken bir kez daha değinmek isteriz.

Piyasaların gözü bir yandan da yarın gerçekleşecek Trump–Putin zirvesine çevrilmiş durumda. Trump, Ukrayna’da barış sağlanmazsa bunun ağır sonuçları olacağını söyleyerek toplantı öncesi 'tüccar' kimliği ile elini güçlendirmeye çalışırken, olası ikinci toplantıda Ukrayna lideri Zelenskiy’nin de yer alabileceğini belirtti. Jeopolitik gerilimler nedeniyle gözler bir diğer taraftan da enerji piyasaları takip etmeye devam ediyor. Petrol fiyatları arz artışı ile düşüşünü sürdürürken Brent cinsi ham petrol varil fiyatı dün 65 dolar seviyesini test ederek İsrail-İran savaşı sonrası en düşük seviyeyi gördü. 

Kuşkusuz petrol fiyatlarında yaşanan düşüşü, net enerji ithalatçısı olan KKTC ve Türkiye'nin enflasyonla mücadele ve cari açık için iyi bir haber olarak da okumamız gerekiyor. Türk mali piyasaları dün de anlamlı bir fiyat değişimi göstermedi. USDTRY kuru kendi dünyasında 40,70 seviyesinin üzerine yükselirken, pariteler cephesinde görülen yükselişle paralel GBPTRY kuru 55,40 seviyesine yükselerek tüm zamanların en yüksek seviyesini test ederken, EURTRY kuru da 48 seviyesindeki zirvesinin hemen kıyısında yer alıyor. USDTRY kurunda bebek adımları ile yükselişin devam edeceğini, pariteler cephesinde de itici güç dolar zayıflığı olmak koşulu ile yükselişin sürmesi durumunda, daha da yukarı seviyelerin görülebileceğini göz ardı etmemek gerekiyor. Türk insanın favor yatırım aracı olan gram altın ise 4,400 TL ile rekor seviyelere yakın seyrediyor. Yabancı indinden Türkiye'nin risklerini gösteren 5 yıl vadeli CDS risk primi bu sabah 270 baz puana kadar gerileyerek 19 Mart dönemi öncesi seviyelerine iyice yaklaşmaya başladı. 

Bugün menüsünde ABD'de ÜFE enflasyonu, her perşembe olduğu üzere işsizlik maaşı başvuruları bulunuyor. Dün, TÜİK tarafından açıklanan konut satışları Temmuz ayında geçen yılın aynı dönemine göre %12,4 artışla 143 bin adet oldu: Bu yılın en yüksek aylık satış adedi.... Bugün ise haftalık TCMB ve BDDK verilerini izleyeceğiz. TCMB yılın üçüncü Enflasyon Raporunu yayınlayacak. Bankanın 2026 yılına ilişkin tahminleri ve öngörüleri büyük bir dikkatle takip edilecektir. Öncesinde ise, Başkan Karahan'ın sunumu takip edeceğiz. Siyasi cephede ise Cumhurbaşkanı Erdoğan ile CHP Lideri Özel arasında sosyal medya üzerinden devam eden tartışmalar ardından bugün Özel'in 12.00'de önemli ifşaat yapacağım dediğini not düşerek bültenimizi tamamlayalım.

İktisatbank Günlük Piyasa Analiz ve Yorumu 14 Ağustos Perşembe