İktisatbank piyasa analizi: CHP krizi ötelendi, Türk mali piyasaları 'kükredi'. Şimdi sahne sırası Fed’de!

CHP davasına getirilen erteleme kararı sonrasında Türk mali piyasalar dün günü büyük bir coşku ile tamamladı. Ana beklentinin 'mutlak butlan' olduğu ve bunun da siyasi bir kaosa yol açması endişesinin masadan kalkması ile BİST100 ana endeksi ve lokomotif bankacılık endeksi günü %6 oranında yükselişle adeta kükreyerek tamamladı. İki yıl vadeli tahvilin bileşik faizi %40 seviyesinin altına geriledi. Yabancı indinde Türkiye'nin risklerini gösteren 5 yıl vadeli CDS risk primi 12 baz puan birden gerileyerek 19 Mart'ta patlak veren siyasi gelişmelerin yaşandığı dönemin de öncesine geriledi. CDS risk priminin 251 baz puan ile son 7 ayın en iyi seviyesini test etmesi, Türkiye'nin dış borçlanma araçları olan eurobondların getirilerinin düşmesine, fiyatlarının da artmasına neden oldu.  

Otoritenin kontrolünde olan USDTRY kuru da, karar öncesine işlem gördüğü 41,38 seviyesinden 41,29 seviyesine kadar gerileyerek olumlu bir görünüm sergiledi. Son günlerde aşınma gösteren TCMB'nin net yabancı para pozisyonunun ne kadar iyileştiğini de yarın analitik bilançodan göreceğiz. CHP’nin 38. Kurultayı’nın iptal davasının duruşması 24 Ekim’e, herhangi bir tedbir kararı olmadan ertelenmesi ile siyasetin gündemindeki ağırlığının bir süre azaltacağını ve riskin ileri bir tarihe ötelenmesinin Türk mali piyasaları için olumlu bir haber olduğunu düşünüyoruz. Risk göstergelerindeki iyileşmenin süreceğini, ayrıca 6 aydan fazladır gündemi meşgul eden bu konunun da yavaş yavaş önemini kaybedeceğini öngörüyoruz. 

İç siyasi gelişmelerin ivme kaybedeceği görüşünden hareketle, gözler bu noktadan sonra yakın coğrafyada jeopolitik gelişmelere ve Fed'in kritik toplantısına çevrilecektir. Fed'den yarın akşam 25 baz puan indirime kesin gözüyle bakılıyor. Vadeli kontratlara göre, çok küçük bir ihtimal de olsa 50 baz puan indirim bekleyenlerin de olduğunu görüyoruz. Tarihsel olarak 50 baz puanlık indirimlerin çoğunlukla resesyon dönemlerinde geldiğini hatırlatalım. Bu nedenle, daha sert bir indirimin Fed’in ekonomik gidişattan ciddi şekilde endişe duyduğu anlamına geleceği düşünüyoruz. Faiz kararı kadar Powell’ın basın toplantısı ve üyelerin nokta grafik projeksiyonları önemle takip edilecektir. Asıl mesele, fiyat istikrarının yanı sıra tam istihdam görevi de olan Fed'in, istihdam piyasasında yaşanan bozulmaya karşı ne kadar kaygı ile yaklaştığı noktasında olacaktır. Hülâsa, Fed'in dokuz ay sonra ilk kez faiz indirimine gideceğini bu toplantının küresel mali piyasalar açısından olumlu etkiler doğuracağını düşünüyoruz.  

Altın ons fiyatı, dün bültenimizde paylaştığımız teknik çizimden de görüleceği üzere, 3,700 dolar seviyesine yaklaşarak adım adım ilk hedef seviyemize neredeyse ulaştı. Biraz soluklaması ardından daha da yukarıda 4,250 dolar seviyesini hedefleyeceğiz. Gümüş ise daha yavaş bir tempoda da yükselmeye devam ederek dün 43 dolar seviyesinin kıyısına kadar yürüdü. Kıymetli madenlere yönelik uzun bir süredir olduğu üzere olumlu tonumuzu korumaya devam ediyoruz. Merkez bankalarının rezervlerinde altının ağırlığı her geçen gün artarken, bireysel yatırımcıların da altına hücum ettiği bir ortamda, ralliye momentum yatırımcıları ve kurumların da boğa piyasasını kaçırma korkusu ile eşlik etmeye başlamaları ile asıl yükseliş isteğinin başlayacağını düşünüyoruz. Bugün pahalı gibi görünen seviyelerin önümüzdeki yıl ucuz görüneceğini, fiyatların şimdiden çok daha yukarıda olmamasının nedeni ise çoğu yatırımcının henüz kâğıt para sistemine yönelik başlayan büyük reseti göremediğini, görmeye başladıklarında ise 'panik' alımlarının kaçınılmaz olacağını düşünüyoruz.  

Kıymetli madenler boğa koşusuna devam ederken, kripto paraların ise yatay seyrini koruduğunu not edelim. Bitcoin altın rasyosu, altın lehine son bir aydır gerilemeye devam ederken, Bitcoin 115bin dolar seviyelerinde zemin kuvvetlendirmeye devam ediyor. Kıymetli madenlerde yükselişin ivme kaybetmeye başladığı bir noktada, kripto paraların da ayağa kalkacağını düşünüyoruz. Bitcoin için hedef seviyemiz 150bin dolar. Bu nedenle, her anlamlı geri çekilmenin alım fırsatı yaratacağını öngörüyoruz. Petrolün varil fiyatı ise 67 dolar etrafında dar bir bantta bir süredir yataylaştığını görüyoruz. Ukrayna’nın Rus rafinerilerine saldırılarına rağmen petrolün sakin seyri, net enerji ithalatçısı olan Türkiye ve KKTC'nin cari açık ve enflasyon meselelerine destek vereceğini göz ardı etmemek gerekiyor. 

ABD Temyiz Mahkemesi, Trump'ın Fed Guvernörü Cook’u görevden alma girişimini reddetti. Mahkeme, Trump’ın “ipotek sahteciliği” iddialarının görevden alma için yeterli olmadığına ve Cook’un anayasal haklarının ihlâl edildiğine hükmetti. Kararla birlikte Cook, yarın faiz indiriminin beklendiği kritik Fed toplantısına katılabilecek. Bu dava, Fed’in siyaset üstü konumunu ve para politikası bağımsızlığını koruma sınavı olarak da görüldüğünü unutmamak gerekiyor. Trump'ın yeni adayı Miran'a ise hızlı bir şekilde Senato onayı çıktığını ve yarın oy kullanacağını da not edelim. 

Önde gelen para birimlerine göre doların sepet bazında değerini gösteren DXY cephesinde ise değer kaybı devam ediyor. DXY bu sabah 97 seviyesinin diplerine kadar gerileyerek son 2 ayın en düşük seviyesini test etti. Çirkinlik yarışmasında en çirkin dolar olduğundan hareketle, daha az çirkin EUR ve GBP ise değer kazanmaya devam ediyor. GBPUSD paritesi diri bir görünüm sergileyerek bu sabah 1,36 seviyesini aşarken, EUR için son zamanlarda geliştirdiğimiz iyimser tonumuza paralel bu sabah 1,18 seviyesine yaklaşarak son dönemlerin zirvesini test etti. Dolarda değer kaybının devam etmesini bekliyoruz. 

Faiz indirim meselesinin adeta yakıt olduğu hisse senetlerinde ise iyimser görünüm korunmaya devam ediyor. Tesla hisseleri, Elon Musk’ın yaklaşık 1 milyar dolarlık hisse alımı açıklamasıyla dün geceyi %4'e yakın yükselişle tamamladı. Siyaset şapkasını çıkaran Musk'ın işinin başına geri dönmesi ile Tesla hisseleri son üç günde %20'den fazla yükseliş kaydetti. Musk’ın 2020’den bu yana yaptığı ilk açık piyasa alımı, hem şirketin zayıflayan araç satışlarıyla mücadele ettiği hem de yapay zekâ ve robotik alanında dönüşüm hedeflerini hızlandırdığı kritik bir döneme denk geldiğini göz ardı etmeyelim! 

ABD ve Çin, TikTok’un ABD kontrolüne geçirilmesine yönelik bir çerçeve anlaşmaya vardıklarını açıkladı. Anlaşmanın ayrıntıları henüz netleşmese de, Başkan Trump ile Çin Devlet Başkanı Xi cuma günü yapacağı görüşmede onaylanması bekleniyor. 170 milyon ABD kullanıcısı olan uygulama için ABD ulusal güvenlik kaygılarını giderirken, Çin tarafı “kültürel özelliklerin” korunmasını vurguluyor. ABD Hazine Bakanı Bessent, 17 Eylül’deki son tarihin anlaşmanın tamamlanması için 90 gün uzatılabileceğini söyledi. Anlaşma, uzun süredir devam eden ABD-Çin ticaret savaşında nadir bir uzlaşı adımı olarak öne çıkıyor.

Musk'ın hisse geri alımı ve beraberinde Trump ile Xi cuma günü görüşebileceği yönünde haberin de etkisi ile zirvede olan küresel borsa endeksleri, dün geceyi yeni bir rekor kırarak tamamladı. Google'ın ana şirketi Alphabet, yapay zekâya yönelik iyimserlik ve lehine sonuçlanan rekabet davası sayesinde ilk kez 3 trilyon dolarlık piyasa değerine ulaştı. Hisseler yılbaşından bu yana %32 yükselerek Muhteşem Yedili arasında en iyi performansı gösterdi. Apple ve Microsoft’un ardından 3 trilyon kulübüne giren Alphabet, Nvidia’nın 4,25 trilyon dolarlık piyasa değerini ise uzaktan takip ediyor. Teknoloji hisselerinin işlem gördüğü Nasdaq endeksi %1 yükselişle olumlu anlamda ayrıştı.

Yeni gün başlangıcında, Pasifik'in diğer ucunda da iyimser görünümün korunduğunu görüyoruz. Fed’in yarın faiz indirimine başlayacağı ve yıl sonuna kadar yeni indirimlere de kapı aralayabileceği beklentisi risk iştahını artırdı. MSCI Asya-Pasifik endeksi dört yılın en yüksek seviyesine çıktı. Gösterge endeks Japonya borsası Nikkei ve Topix endeksleri rekor tazeledi. Tayvan ve Kore borsalarında ise %1 civarında yükselişler dikkat çekiyor. Mali piyasaların gündeminde bugün Türkiye'de konut satışları, Almanya'da ZEW endeksi, günün ikinci yarısında ise ABD'de perakende satışlar ve sanayi üretimi takip edilebilir.

İktisatbank Günlük Piyasa Analiz ve Yorumu 16 Eylül Salı