İktisatbank piyasa analizi: Sene sonu pozisyon kapatmaları etkili olurken, genel trend değişmedi!

İktisatbank'ın 18 Kasım 2025’e ilişkin Günlük Piyasa Analiz ve Yorumu şu şekilde:

ABD'de hükûmet kapanması nedeniyle geciken yoğun veri akışının bu hafta peş peşe açıklanması bekleniyor. Bu bağlamda perşembe günü açıklanacak ve ABD ekonomisinin sağlığı hakkında en önemli verilerden biri olarak görülen tarım dışı istihdam verisi, ekonomik görünüm açısından da kritik ipuçları sunması bekleniyor. Fed’in Aralık ayında faiz indireceğine yönelik beklentiler son günlerde belirgin bir şekilde azalırken, tırmanan jeopolitik endişeler ve sene sonu nedeniyle piyasaların kâr satışlarına eğilmesi risk iştahı baskıladı. 

Bu bağlamda, dün geceyi ABD'de önde gelen endeksler %1 civarında değer kaybederek tamamlarken, yeni gün başlangıcında, Pasifik'in diğer ucunda da satıcılı bir eğilimin hâkim olduğunu görüyoruz. Gösterge endeks Tokyo ve Kore borsaları, oldukça sert sayılabilecek şekilde, tekonoloji hisseleri önderliğinde %3'ün üzerinde gerilerken, Japonya 10 yıllık gösterge tahvil faiz getirisi de 2008 yılından bu yana en yüksek seviyesini test etti. Bu ortamda gözler, Japonya'nın yeni başbakanı Takaichi ile BoJ Başkanı Ueda’nın yapacağı ilk görüşmeye çevrilmiş durumda. Takaichi düşük faiz çizgisini korumak istese de Ueda’nın yakın dönemde faiz artışına kapı aralayan mesajları, BoJ’un rotasına ilişkin belirsizliği artırıyor.

Piyasalarda temkinli hava sürerken, YEN dolar karşısında Şubat ayından bu yana en zayıf seviyesine gerilerken, kur oynaklığına karşı ilk rahatsızlığın da otoriteden yükselmeye başladığını görüyoruz. Yılın flaş enstrümanları kıymetli metaller de olumsuz havadan nasibini alarak kâr satışlarına boyun eğdi. Altının ons fiyatı psikolojik 4bin dolar seviyesine yaklaşırken, gümüş ise 50 dolar sınırının altına geri çekildi. Haftalık kapanışı görerek daha sağlıklı yorum yapmaya gayret edeceğiz. Lâkin, peşin bir şekilde, altın ve gümüşü yukarıya iten ana etmenlerin hâlen yerli yerinde durduğunu, sene başına göre dolar karşısında %75 değer kazanan gümüş ve %55 değer kazanan altının kâr alma isteğinde satışlar karşılaşmasını normal karşılamak gerektiğini düşünüyoruz. Netice itibariyle dinamiklerde bir değişiklik görmediğimiz için, pozisyon veya trend değişiminden de şu aşamada söz edemiyoruz.

Risk iştahının azalması ya da etkili olan kâr satışları, petrol fiyatlarına da yansıdı. Tarife savaşları nedeniyle dünya ticaretinin en iyi noktada olmadığı ya da ekonomik aktivitenin çok da canlı olmaması, hâliyle petrol fiyatları üzerinde de baskı kuruyor: brent cinsi ham petrolün varil fiyatı bu sabah 63,50 dolar seviyesine geriledi. Öte yandan, henüz beş hafta önce 125bin dolar seviyesini test eden dijital altın Bitcoin, bu sabah 90bin dolar seviyesinin de altına sarkarak son yedi ayın en düşük seviyesine test etti. Teknik mânâda 108-109 bin dolar seviyelerinden geçen yatay destek seviyesinin aşağı yönlü kırılması ardından son günlerde daha da aşağıda 96-97 bin dolar seviyesini ön plana çıkarmıştık. Tüm seviyelerin art arda aşağı yönlü geçilmesi ardından haftalık kapanışına bakarak daha sağlıklı yorum yapmaya gayret edeceğiz.  

Küresel risk iştahının yönünü belirleyecek asıl kırılma noktasının ise bu hafta açıklanmaya başlanacak ABD verilerinin oluşturacağını düşünüyoruz. Takdir edeceğiniz üzere istihdam ve enflasyon gibi karar verme noktasına ışık tutan güçlü verilerin yokluğunda, neye bakıp karar vereceğini bilmeyen Fed guvernörlerinden gelen 'çatlak' sesler, fiyatmama eğiliminin de hızlı bir şekilde değişmesine neden olmuştu. Bu bağlamda kısa bir süre önce kesin gözüyle bakılan 10 Aralık olağan Fed toplantısına yönelik faiz indirimi, bu sabah yerini faizlerin sabit tutulması yönünde %58 ihtimale terk etti. 

Türkiye cephesinde ise, yurt dışı piyasalarda etkili olan sene sonu kâr satışlarının yarattığı anlamsız volatiliteden uzak, yatırım fonlarına ilişkin kaygıların da bir nebze de olsun azalması ile dün hisse senetleri toparlanma emareleri gösterdi. JP Morgan'ın Türkiye ilgisi de ön plana çıkarken, BİST100 endeksi günü tepki alımlarının eşliğinde %1,3 oranında artışla tamamladı. USDTRY kuru otoritenin kontrol sahasında 42,3 seviyesinde salınırken, CDS risk primi son haftalarda olduğu üzere 250 baz puanın altında kaldı. Tahvil piyasalarında ise anlamlı bir değişim göremedik.

Ana gündem maddesi Fed'in Aralık ayında ne yapacağına kilitlenirken, Japonya'nın Tayvan ile ilgili politikalarının tetiklediği Japonya-Çin gerilimi ve bu minvalde tırmanan jeopolitik riskler de kırılgan havayı pekiştiriyor. Bu hafta gecikmeli de olsa açıklanmaya başlayacak makroekonomik veriler ardından piyasaların ve Fed'in yön belirleyebileceğini düşünüyoruz. Fed'e kanunen verilen tam istihdam ve fiyat istikrarına yönelik açıklanacak verilerin gücü, piyasaların da yönünü tayin edecektir. Özellikle zayıf istihdam veya enflasyona ilişkin korkulan senaryoların gerçekleşmediğini teyit edecek veriler, yılı iyi bitirme isteğini körükleyecek olup, aksi ise satış baskısını ivme kazanmasına neden olabilir. Bu kapsamda perşembe günü açıklanacak istihdam raporu, Fed toplantı tutanakları ve yapay zekânın ağır sikleti Nvidia'nın finansalları önemle takip edilecektir. 

Kuzey Kıbrıs Türk Cumhuriyeti'nde (KKTC) 19 Ekim'deki cumhurbaşkanlığı seçiminde oyların %63’ünü alarak seçilen merkez sol siyasetçi Tufan Erhürman, perşembe günü Birleşmiş Milletler Barış Gücü temsilcisinin konutunda Güney Kıbrıs Rum lideri Nikos Christodoulides ile bir araya gelecek. Christodoulides, geçtiğimiz hafta Almanya Şansölyesi Merz ile yaptığı görüşmenin ardından, Türkiye'nin Avrupa Birliği sürecinde ilerleme kaydetmesi için Kıbrıs'ta iki devletli çözüm ısrarını bırakması gerektiğini ifade etmişti. Görüşmeyi yakından takip edeceğiz.

İktisatbank Günlük Piyasa Analiz ve Yorumu 18 Kasım Pazartesi