İktisatbank piyasa analizi: FED beklemede, BoE ise indirime hazır

İktisatbank'ın 8 Mayıs 2025'e ilişkin Günlük Piyasa Analiz ve Yorumu şu şekilde:

ABD Merkez Bankası (FED), politika faizini %4,25-%4,50 aralığında sabit tutarken, Başkan Powell belirsizliklerin arttığını ve enflasyon ile işsizliğin aynı anda yükselebileceği riskine dikkat çekti. Powell, Trump yönetiminin tarifeleri nedeniyle ekonomik görünümün ciddi ölçüde bulanıklaştığını ve şu aşamada para politikasının ne yöne evrilmesi gerektiğinin net olmadığını vurguladı. "Hangi yöne gideceğimizi şu anda söyleyemem" diyen Powell, FED'in mevcut durumda kenarda beklediğini ima etti. Bu durum, politika cephesindeki belirsizlikler çözüme kavuşmadan FED’in net bir adım atmakta zorlanacağını gösteriyor.

Her ne kadar FED, ekonominin hâlen “sağlam bir hızda” büyüdüğünü ifade etse de, tarife artışı beklentisi nedeniyle erkene çekilen siparişlerin verilerin doğru anlamda yorumlanmasında sorunlar yarattığına işaret etti. Son günlerde ABD'den gelen makro veriler tarife savaş çılgınlığının neden olduğu anomalileri yansıttığını bizzat gözlemliyoruz. Bu hafta mesela dış ticaret açığında adeta patlama gördük! FED'in işgücü piyasasında zayıflama olmadan faiz indirimlerine devam etmeme ihtimalinin arttığını düşünüyoruz. Vadeli faiz kontratlarına göre ya da piyasa tahmincileri yılın geriye kalan kısmında yaklaşık 75 baz puan (3 kez 25 baz puan) indirim beklediklerini not edelim. Elbette FED'in faizleri sabit tutmasından Başkan Trump'ın pek de mutlu olmayacağını düşünsek de, görev süresinin sonuna kadar Powell'a dokunmayacağını belirtmesi nedeniyle olası eleştirilerinin piyasa yansıması yaratmayacağını da düşünüyoruz.

FED sonrası bugün gözler İngiltere Merkez Bankası'nın (BoE) olağan faiz toplantısında olacaktır. BoE'nin politika faizini 25 baz puan indirerek %4,25 seviyesine çekmesine kesin gözüyle bakıyoruz. Bu, geçen yıl Ağustos’tan bu yana yapılan dördüncü faiz indirimi olacak. BoE, FED ve Avrupa Merkez Bankası’na kıyasla daha temkinli bir patikada ilerlemeyi tercih ediyor. Bunun başlıca nedeni, istihdam piyasasındaki enflasyonist baskıların hâlâ kayda değer olması. Ancak küresel ticaret gerilimlerinin artması, özellikle de Trump’ın 2 Nisan’da açıkladığı yeni gümrük tarifeleri, BoE’nin tahminlerini ve tonunu etkilemeye başladı. Her ne kadar genel beklenti bundan sonraki dönemde çeyrek puanlık faiz indirim temposunun korunacağını yönünde olsa da, daha hızlı bir gevşeme ihtimalini de dışlamıyoruz. 

İktisatbank Günlük Piyasa Analiz ve Yorumu 8 Mayıs Perşembe