İktisatbank piyasa analizi: Küresel borç $320 trilyon; faizler yükselirse likidite krizi kapıda mı?

İktisatbank'ın 16 Temmuz 2025'e ilişkin Günlük Piyasa Analiz ve Yorumu şu şekilde:

Türk mali piyasalarının tatil nedeniyle sessiz olduğu dünkü günde, ABD'de açıklanan TÜFE enflasyonu yakından takip edildi. Haziran ayında tüketici fiyatları, ithalata uygulanan yeni tarifelerin etkisiyle beklenenden bir tık da olsa hızlı yükseldi. Resmî verilere göre, çekirdek enflasyon (gıda ve enerji hâriç) yıllık bazda %2,9 ile beklentilerin hafif altında kalsa da, manşet enflasyon %2,7’ye yükseldi. Özellikle ev eşyaları, oyuncaklar, spor malzemeleri gibi Çin'den ithal edilen ürünlerdeki hızlı fiyat artışlarının, tarifelerin perakende fiyatlara 'geçmeye' başladığını gösterdi. 

Haziran sonuçları, FED’i en az birkaç ay daha temkinli kalmaya devam edeceğine işaret ederken, faiz indirimi ihtimali eylülde hâlâ masada üzerinde dursa da, sene sonuna kadar toplam indirim beklentisinin 43 baz puana kadar gerilediğini görüyoruz! FED Başkanı Powell'ın yaz aylarını enflasyon görünümü açısından kritik olarak nitelemesi ve Boston FED Başkanı Collins’in tarifelerin hem büyüme hem de istihdam üzerinde baskı yaratabileceği uyarısı, faiz indirimi beklentilerini zayıflattı. Trump ise fiyatların hâlâ düşük olduğunu savunarak FED’e faiz indirimi çağrısını yineledi. 

Hazine Bakanı Bessent, FED Başkanı Powell'ın görev süresinin 2026 Mayıs ayında biteceğine işaret ederek, gölge bir başkan atamak suretiyle FED'i baskı altına almaya çalıştıklarını da not edelim. Trump'ın da FED Başkanı Powell üzerinde söylem olarak tam saha baskı yaratmaya devam ettiğini görürken, FED'in 30 Temmuz'da olağan toplantısı olduğunu da not etmek gerektiğini düşünüyoruz. Pekâlâ Trump ne istiyor? Trump bir iş adamı ya da pragmatik bir tüccar olarak, tarife savaşları ile ekonomiye destek vermeye çalışırken, FED'in de elini taşın altına koyamasını talep ediyor. Bu minvalde, üretimi tekrar Amerika'ya döndürmeye çalışan Trump, düşük faiz oranı, ya da düşük kredi faizi ile yatırımın ve istihdamın önünü açmak, fabrika çarklarının ise dönmesini talep ediyor. FED'in ise kanunen görevi tam istihdam ve fiyat istikrarı. Hatırlanacağı üzere, politika faizini 14 ay gibi uzun bir süre %5,25 seviyesine sabit tutan FED, geç kaldığı endişesi ile eylül ayında yarım puan indirmesi ardından, kasım ve aralık aylarında çeyrek puanlık iki indirim daha yapmış sonrasında ise ocak, mart ve mayıs toplantılarında faizleri sabit tutmuştu. 

İktisatbank Günlük Piyasa Analiz ve Yorumu 16 Temmuz Çarşamba