İktisatbank piyasa analizi: Değerli metaller 'uçtu', enerji ve tarım beklemede. Sıradaki hamle kimden?

İktisatbank'ın 10 Ekim 2025’e ilişkin Günlük Piyasa Analiz ve Yorumu şu şekilde:

Küresel piyasalarda değerli metallerdeki ralli ve itibarlı paralardaki zayıflık hız kesmeden sürerken, uzun süredir sabırla beklenen gümüş nihayet tarihi bir eşiği aştı. Dün 51,22 dolara kadar yükselen gümüş, tüm zamanların en yüksek seviyesini gördü. Hafta başında dile getirdiğimiz üzere, 50 dolar seviyesinin bu hafta test edilmesi bekliyorduk. Ancak bu seviyelerdeki sert mücadele ve artan kâr realizasyonu isteği, dün akşam saatlerinde fiyatlara yansıdı.

Gümüşün 45 yılın zirvesine tırmandığı günün gecesinde altın da 4,060 dolara ulaşarak rekor kırdı, ardından 3,944 dolara kadar geriledi. Kâr satışlarının derinleşmesiyle birlikte yeni güne altın 3,965 dolar, gümüşse 49,25 dolar seviyelerinden başladı. Sekiz haftadır soluksuz süren yükselişin ardından haftalık kapanış, trendin gücü açısından belirleyici olacak. Teknik açıdan bakıldığında, altın için 4,200 - 4,250 dolar aralığını hedeflerken, altın/gümüş rasyosuna paralel olarak (77,50 seviyesi öngörüyoruz) gümüşte 54 doların yeni hedef bölgesi olarak öne çıkacağını söyleyebiliriz.

Uzun bir süredir bültenlerimizin ana karakterlerinin altın, gümüş ve kripto paralar olduğunu pekâlâ değerli okurlarımız biliyorlar. Son dönemlerde ise, petrol piyasasını mercek altına aldığımızı da fark etmişsinizdir. Bu minvalde, aşağıdaki grafikte de görüleceği üzere, seneye damga vuran kıymetli madenler, kahve ve soya fasulyesi ardından acaba 2026 yılının yıldızları petrol, doğal gaz hatta kakao ve portakal suyu mu olacak? Bunu daha sonra detaylı bir şekilde yine değerlendireceğiz!

Emtia piyasaları son günlerdeki sert yükselişin ardından kâr satışlarının gölgesinde nefes alırken, benzer bir şekilde ABD borsaları da dün geceyi hafif de olsa düşüş eğilimi ile tamamladı. Dün demek ki, kıymeti madenlerden, hisse senetlerine varan genel çaplı bir kâr alma isteğinin yaşandığının altını çizmemiz gerekiyor. Fransa'da yaşanan siyasi belirsizliklerin gölgesinde, EURUSD paritesi de 1,1540 seviyesine kadar gerileyerek son iki ayın en düşük seviyesine test ederken, günün kazananı da hâliyle ABD doları oldu. EUR'da aşağıda 1,14 seviyesi teknik mânâda mümkün görünüyor.

Yeni gün başlangıcında, Wall Street’teki düşüşleri takiben, Asya borsalarının da haftanın son iş gününde düşüş eğilimli bir seyir izlediklerini görüyoruz.  Çin'in nadir toprak elementleri ihracatına yeni kısıtlamalar getirmesi de borsaları baskıladığını görüyoruz. Gösterge endeks Tokyo borsası %1 gerilerken, Çin'in CSI300 endeksi %1,3 geriledi. Her ne kadar bu sabah Asya endeksleri kırmızılara bürünse de, yıl genelinde ABD borsalarını geride bırakarak son on yılın en iyi performanslarından birine doğru ilerlediklerini de göz ardı etmemek gerekiyor. Çiçeği burnunda Başbakan Takaichi’nin Japonya Merkez Bankası üzerindeki siyasi etkiden söz etmesi piyasada dikkatle izlenirken, hükûmetinin mali genişlemeye yönelebileceği endişesi ile YEN dolar karşısında son sekiz ayın en zayıf düzeyine geriledi.

İsrail hükûmeti, Hamas ile iki yıldır süren savaşı bitirmeyi amaçlayan bir ateşkes anlaşmasını onayladı. Anlaşmaya göre, çatışmalar 24 saat içinde duracak, Gazze’deki İsrailli rehineler ise 72 saat içinde serbest bırakılacak. Bu uzlaşma kapsamında, İsrail askerleri kademeli olarak Gazze’den çekilecek ve karşılığında Filistinli mahkûmlar serbest bırakılacak. Ateşkesin ardından bölgeye gıda ve tıbbi yardım taşıyan tırlar girecek. ABD Başkanı Donald Trump’ın öncülüğündeki bu plan, hem bölgesel barış hem de ABD-İsrail ilişkileri açısından kritik bir adım olarak görülüyor. İki yıldır süren kanlı çatışmaların bitmesi umut yaratmış durumda. Trump’ın önümüzdeki günlerde bölgeye giderek anlaşmanın imza törenine katılması bekleniyor. Petrol fiyatları İsrail ile Hamas arasında onaylanan ateşkes anlaşmasının ardından önemli bir değişim sergilemeden 65 dolar seviyelerinde kaldığını görüyoruz.

Türk mali piyasalarında ise limoni havanın genel hatları ile korunduğunu görüyoruz. Borsa İstanbul bankacılık endeksi, yüksek gelen enflasyon verisi ardından, TCMB'nin faiz indirimlerinde zorlanacağını fiyatlayarak dün de günü %1,7 oranında düşüşle tamamladı (haftanın ilk dört gününde düşüş %5'e yaklaştı). USDTRY kuru, otoritenin kontrolünde yükselişine devam ederken, hafta sonu fonlama etkisi ile bu sabah pazartesi valörlü işlemlerde 41,82 seviyesine yükseldiğini görüyoruz. CDS risk primi önemli bir değişim göstermezken, 2 yıl vadeli gösterge tahvilin bileşik faizi %40 seviyesinin hemen üzerinde işlem görmeye devam ettiğini görüyoruz.  

Her hafta perşembe günü olduğu üzere TCMB ve BDDK'nın haftalık verilerini yine enine boyuna irdeledik. 3 Ekim ile sona eren haftada, parite etkisinden arındırılmış seriye göre yurtiçi yerleşiklerin DTH hacmi 0,2 milyar dolar artış göstermiş. Her ne kadar manşet rakam göz ardı edilecek boyutta olsa da, kompozisyon oldukça enteresan. Tüzel müşterilerin DTH hacmi 0,9 milyar dolar azalırken, bireysel cephe ise kuvvetle muhtemel altın etkisi ile 1,1 milyar dolar artış kaydetmiş. Tefas verilerine göre, Mart ortasında %30 seviyelerinde olan döviz payı, yaşanan siyasi gelişmeler ardından artan altın talebinin de yardımı ile %36,7 seviyesine yükseldiğini görüyoruz. Son verilere göre fonlardaki döviz cinsi portföy büyüklüğünün 59,6 milyar dolar olduğunu not edelim. Ancak, büyük resim itibariyle TL mevduatın toplam mevduat içinde payının %60 seviyelerinde kalmaya (DTH ve KKM'nin toplam mevduat içerisindeki payı %40) devam ettiğinin de altını çizmemiz gerekiyor. TCMB'nin güncel analitik bilançosuna göre, net yabancı para pozisyonu 8 Ekim tarihinde 50,5 milyar dolar düzeyine ulaşarak 19 Mart'tan bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. Rezervlerdeki güçlenmenin arkasında altın fiyatları kaynaklı değerleme etkisinin büyük olduğunun göz ardı etmesek de, rezervlerdeki artışı olumlu anlamda yorumladık.  

ABD'de hükûmetin kapalı olması nedeniyle veri akışının durmuş olması ardından gözler ABD’de üçüncü çeyrek bilanço sezonuna çevrildi. ABD borsalarının vadeli işlemlerde hafif de olsa yükseliş görülürken, Fed'in 29 Ekim tarihinde 25 baz puanlık faiz indirimi yapacağına neredeyse kesin gözüyle bakılıyor. 

İktisatbank Günlük Piyasa Analiz ve Yorumu 10 Ekim Cuma